公司这边稳定下来之后。

    徐云考虑的东西就比较多了。

    主要还是要让自己手中的资本不要贬值。

    陆沉过来的时候，顺道也做好了小麦的汇总。

    他跟着徐云久，从秘书混到现在，也算是公司的高层了。

    递交 汇总表格的时候，陆沉补充了一句：“比大豆干净。”

    徐云翻了两页，明白他什么意思。

    大豆那一仗，四大粮商和USDA的报告搅在一起，真真假假，需要徐云的模型去剥离噪音。

    小麦不一样。

    小麦的形势是摆在台面上的——国内连续第四年减产，2003年总产量八千六百万吨出头，是1999年以来最低的一年。

    库存被一年一年地挖，2002/03年度产消缺口将近两千万吨，年末库存比上年度掉了四分之一。国内小麦价格从2003年下半年开始稳中有升，黑龙江那边收购价同比涨了三成多。

    这些数字不需要模型去“发现”，任何一个盯着粮食市场的人都能看到。

    真正的分歧在于判断——这个缺口是暂时的，还是趋势性的；价格是已经涨到位了，还是刚开了个头。

    “国际那边什么情况？”徐云把材料翻到第三页。

    “全球小麦供应量2003/04年度比上年度降了大概百分之七。”

    陆沉在对面坐下来：“美国冬小麦产量低于预期，黑海那边也出了状况。CBOT小麦五月从二百七十七美分一口气拉到三百四十五，涨了快三成，十月底摸到四百一十八。基金的仓位在翻，从净空往净多转。”

    徐云放下材料，靠在椅背上。

    “国内减产，库存见底，国际价格已经起来了。老钟2003年进口小麦才四十二万吨，但2004年的缺口摆在那里，进口不进口，只是时间问题。”

    他看着陆沉：“你觉得市场共识是什么？”

    陆沉想了一下：“共识是缺口存在，但很多人觉得库存还能撑，价格不会涨太快。郑商所那边强麦的持仓结构也偏空，粮食部门在套保压盘。”

    “共识是错的。”

    徐云的语气很平:“库存的数字是账面库存，实际能调出来多少、质量怎么样，两说。而且他们低估了一件事——老钟一旦开始补库，在国际市场上是明牌买家。2004年进口量不会是几十万吨的量级。”

    他没有把话说完，但陆沉听懂了。

    徐云知道2004年老钟会大规模进口小麦，这不是模型推出来的，是他前世的记忆——那一轮粮价上涨，国内小麦价格同比涨幅最终落在三成以上，国际市场的反应比所有人预料的都快。

    “打算投多少？”陆沉问。

    徐云想了一下。大豆那一仗，瀚宸资本动用的资金规模在几十亿量级，最终盈利七十三亿。

    小麦的盘子比大豆大，但他不需要押上全部身家。

    这次的角色跟大豆战争也不完全一样——大豆是纯做空，赚的是对手盘的钱。

    小麦是配合中储粮建仓，赚的是趋势的钱，政治账和商业账要一起算。

    “自有资金，三十亿起步。”

    徐云说了一个数字，“保证金和头寸从这个池子里走。中储粮那边有政策性收储资金，他们的节奏我不管，但我们的模型要跟他们的采购窗口对齐。他们开始动的时候，我们的仓位要已经在里面了。”

    三十亿。

    陆沉在心里过了一遍。

    瀚宸资本的可动用现金足够覆盖，而且分散在几个品种和账户里，不会引起不必要的注意。

    “方向呢？做多？”

    “做多。国内郑麦和CBOT同步建仓，节奏上国内先动，国际等回调。”

    徐云的语气没什么犹豫，“价格还没涨完。2003年的减产是事实，2004年的缺口是明牌，市场只是还没反应过来缺口到底有多大。等中储粮开始进场补库，价格会自己说话。”

    陆沉记下了关键参数，站起来要走。徐云又叫住他。

    “陆沉。”

    “嗯？”

    “这一仗不用像大豆那样藏着打。大豆是偷袭，小麦是阳谋。我们建仓，对手跟不跟都无所谓。跟了，他们抬轿子；不跟，等中储粮进场，价格照样往上走。”

    徐云靠在椅背上，目光落在桌上那份材料上:“模型那边把USDA的库存数据和国内实际库存的偏差继续跑。我不需要模型告诉我方向，我需要它告诉我什么时候该加仓、什么时候该收手。”

    陆沉点了下头，推门出去了。

    徐云坐在办公室里，把那份材料重新拿起来，翻到最后一页。

    上面是陆怀安团队跑出来的一个数字：按当前产消缺口和库存消耗速度推算，2004年二季度国内小麦现货价格的低点，比2003年同期高出百分之三十以上。

    百分之三十。

    如果仓位建得够足，三


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