15%。”

    “也就是说，”沈清如放下笔，“他的客户在一季度承受了18%的亏损，是我们的三倍多。只是因为三月份反弹快，客户就觉得他‘更厉害’？”

    “人性如此。”赵峰苦笑，“人们记不住过程，只记得结果。尤其是最近的结果。”

    会议室里响起低声议论。研究员们大多摇头，交易员们表情复杂——他们每天盯盘，深知王磊那种做法的危险性，但客户的反应又如此真实。

    陈默沉默了片刻，说：“这样吧，客户沟通会安排在什么时候？”

    “原定这周五，但很多客户代表说忙，可能要推迟到四月中。”赵峰说。

    “不能推迟。”陈默斩钉截铁，“就本周五。我亲自参会。”

    赵峰一愣：“所有客户？”

    “所有。”陈默看向运营总监，“安排最大的会议室，准备视频接入。不能到场的客户，可以线上参加。”

    “陈总，”赵峰迟疑，“有些客户情绪可能比较激动，万一现场……”

    “那就让他们激动。”陈默打断他，“躲着不见，问题不会自己消失。”

    他走回白板前，拿起一支新马克笔，写下四个字：

    原则

    耐心

    沟通

    选择

    “周五的沟通会，我就讲这四点。”陈默转身面向所有人，“第一，我们的投资原则不会因为短期市场波动而改变。风控不是枷锁，是盔甲。过去三个月的事实证明，这副盔甲有用。”

    “第二，投资需要耐心。不仅我们需要耐心，客户也需要。如果客户对我们的耐心只有三个月，那可能我们彼此并不适合。”

    “第三，沟通要坦诚。我会把我们的仓位、策略、逻辑、甚至担忧，全部摊开来讲。同时，也请客户坦诚——他们到底想要什么？是绝对收益，还是相对排名？是长期稳健，还是短期暴利？”

    “第四，”陈默的笔在最后一个词上重重一点，“最终是互相选择的过程。我们要选择认同我们理念的客户，客户也要选择符合他们需求的管理人。如果理念不合，好聚好散比勉强维系更好。”

    赵峰张了张嘴，想说什么，但最终没出声。

    “今天的会先到这里。”陈默放下笔，“各部门按计划推进。周五之前，我要看到完整的市场分析报告、策略检视报告、客户行为分析报告。”

    人群陆续散去。

    赵峰留到最后，等会议室只剩他和陈默两人时，才开口：“陈总，你刚才说的‘好聚好散’……是不是太重了？有些客户虽然抱怨，但资金还没走。”

    “正是因为他们还没走，才要说清楚。”陈默看着窗外阴沉的天色，“不清不楚地拖着，等市场真的反弹了，他们看着我们跑得慢，会更失望。等市场再跌了，他们又会怪我们没躲干净。里外不是人。”

    “但如果我们适度灵活一点，也许能两全——”

    “赵峰。”陈默第一次打断他，语气里透出少见的锐利，“你还记得2001年互联网泡沫破裂时，那些‘适度灵活’的基金后来怎么样了吗？”

    赵峰脸色微变。

    “他们为了留住客户，在暴跌中不断加仓‘优质科技股’，理由是估值已经合理。结果纳斯达克从5000点跌到1100点，那些基金净值跌去七八成，客户彻底绝望，大规模赎回，很多基金直接清盘。”

    陈默走近一步，声音压低但字字清晰：“现在的情形，像不像当年？全球流动性收紧，房地产泡沫破裂，金融机构连环爆雷，而A股才刚刚开始跌。你告诉我，这个时候‘适度灵活’加仓，赌政策能扭转全球经济周期，胜算有多大？”

    赵峰沉默了足足半分钟。

    “我明白你的意思。”他终于说，“但陈总，我们不是活在真空里。客户的压力是真实的，公司的运营成本是真实的，团队的人心浮动也是真实的。如果客户持续赎回，我们规模缩水，明年还能不能留住张浩这样的风控专家？还能不能养得起现在的研究团队？”

    他深吸一口气：“有时候，活得正确，不如活得下去。”

    陈默看着这位共事五年的合伙人，忽然觉得有些陌生。

    “如果只是为了活下去而放弃正确，”陈默缓缓说，“那活下来的，还是我们吗？”

    两人对视。窗外一道闪电划过，几秒后，闷雷滚过天际。

    雨季要来了。

    ---

    四小时后，陈默家中。

    书房里只开了一盏台灯。陈默对着电脑屏幕，反复修改周五沟通会的PPT。沈清如端着一杯热牛奶进来，放在桌角。

    “赵峰下午找我了。”她说。

    陈默敲键盘的手停了停：“说什么？”

    “说他不是要跟你对立，只是立场不同。”沈清如在他对面的椅子上坐下，“他是管市场和客户的，每天面对的都是最直接的贪婪与恐惧。他的压力，可能比我们想象得大。”

 


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