默放下笔，靠在椅背上，闭了一会儿眼睛。

    纸上的字不多，不到两千字。比他写过的任何一份策略报告都短，却花了最长时间。

    他没有用任何数据图表，没有引用任何历史案例，没有分析任何宏观变量。

    他只是写了一封信。

    一封写给那些还愿意听他说话的人的信。

    他拿起电话，打给李澜。

    “李澜，下午三点，把今天到场的所有员工召集到会议室。我有东西要读。”

    李澜愣了一下。

    “读什么？”

    “一封信。给客户的。”

    “要发出去吗？”

    “先读给他们听。”

    ---

    下午三点整，会议室。

    二十三个人，把四十平方米的空间挤得满满当当。交易员、研究员、市场部、行政、风控——除了沈清如在家带陈曦，几乎所有人都到齐了。

    周远坐在第三排靠窗的位置，旁边是那盆绿萝。丁锐抱着笔记本，笔尖悬在纸上，准备记要点。李澜站在门口，手里拿着一份签到表——今天没有缺席，没有人请假。

    陈默站在幕布前，手里拿着几张打印好的纸。

    他没有开场白，没有铺垫。

    他直接开始读。

    ---

    “各位默石投资的持有人：”

    “我是陈默。”

    会议室里安静得能听见窗外的雨声。

    “两个月前，我给你们写过一封信。那封信很短，说我们选择等待，因为估值还没到合理区间。”

    “今天这封信，长一些。”

    “我不想解释市场，只想解释我自己。”

    “——解释为什么我还在等，解释为什么我还要你们继续等，解释为什么我认为这是对的。”

    周远的笔尖悬着，一个字也没记。

    “2005年12月，默石成立的时候，我在车公庙那间三十平米的办公室里，对每一个来听路演的人说同样的话：”

    “‘这笔钱，我会当成自己的钱来管。’”

    “这不是一句场面话。是我1994年在上海营业部的杂物间里，对着老陆那本《证券分析》的扉页，自己对自己许下的承诺。”

    “那时候我什么都没有。没有钱，没有客户，没有体系。只有一本翻烂了的书，和一个念头——将来如果我有机会管别人的钱，一定要像管自己的钱一样。”

    陈默顿了顿。

    “十三年来，我从来没有忘记这个承诺。”

    “2007年10月16日，6124点，我决定减仓的时候，我问自己：如果是自己的钱，我会怎么做？”

    “答案是：我会卖掉。”

    “不是因为我知道那是顶。是因为我知道，那个价格，已经远远超过了这些公司能创造的价值。”

    “自己的钱，不会因为怕卖早了而留着。”

    “自己的钱，也不会因为怕被人骂踏空而改变主意。”

    “自己的钱，只有一个标准：值不值这个价。”

    “不值，就卖。值，就买。”

    “就这么简单。”

    会议室里有人轻轻吸了一口气。

    “现在5000点以下，很多人问我，为什么还不买？”

    “我的回答还是那个问题：如果是自己的钱，我会买吗？”

    “答案是：不会。”

    “因为现在的估值，离‘便宜’还有很长的距离。因为2008年的盈利增速，很可能比所有人预期的都要低。因为全球金融市场的风险，正在以前所未有的方式传导。”

    “这些判断，可能对，可能错。”

    “但如果错，我愿意承担这个错误——因为这是我的判断。如果我因为怕错而提前买入，那才是对你们最大的不负责任。”

    陈默翻到下一页。

    “我知道，这两年，你们的收益很差。”

    “我知道，有人在别的基金赚了很多钱，有人在嘲笑你们选错了人。”

    “我知道，你们中间有人动过赎回的念头——也许不止一次。”

    “我知道这些，不是因为我有读心术。是因为如果我是你们，我也会这么想。”

    “但我还想告诉你们另一件事。”

    “2007年，我们全行业排名后30%。但我们所有的产品，净值都在1以上。”

    “我们没有一分钱杠杆，没有一单违规，没有一只踩雷。”

    “我们活下来了。”

    “在6124点活下来的人，才有资格在下一个998点买进。”

    “那些在6000点加杠杆的人，那些在5000点抄底的人，那些为了短期排名放弃风控的人——他们现在在哪里，我不知道。”

    “但我知道，我们还在这里。”

    “在深南大道37层这间办公室里，守着14


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