果市场继续涨到6000点、7000点呢？我们如何向客户交代？如何向团队交代？”

    周明没有接话。这个问题，没有答案。

    会议室安静下来。

    所有人都看着陈默。

    陈默没有立刻开口。他站起来，走到窗前，将厚重的窗帘拉开一条缝。

    阳光刺进来，在会议桌上切出一道明亮的刃。

    窗外，深南大道车流如织，平安金融中心的工地依然热火朝天。这个城市不相信泡沫，只相信向上。而他们在这里，讨论着如何从这场狂欢中提前离场。

    他转过身。

    “我讲一个故事。”他的声音很轻，但每个人都听得清楚。

    “1994年夏天，我刚入市。那时候上证指数从1500点跌到300多点，市场一片哀嚎。有个老股民，在我开户的那个营业部很有名。他是1993年1500点入市的，全仓，杠杆，买的还是当时最热门的浦东概念股。”

    “后来呢？”有人问。

    “后来跌到300点，他亏光了所有钱，还欠了营业部十几万。那年冬天，我在营业部门口见过他一次。他穿着很旧的大衣，蹲在台阶上，盯着对面的证券营业部招牌看了很久。”

    陈默顿了顿：“那时我才二十岁，不太懂什么叫绝望。很多年后，我才明白，那个眼神里，不是对亏损的恐惧，是对‘再也回不来’的恐惧。”

    会议室里没有人说话。

    “那个老股民后来再也没出现在市场上。”陈默说，“他不是输给了市场，是输给了杠杆，输给了‘这次不一样’的幻觉。”

    他走回会议桌，双手撑在桌沿。

    “我们今天坐在这里，管理着三十亿资产，面对着可能是职业生涯最艰难的选择。”陈默的声音依然平静，但每个字都像钉子钉进桌面，“这个选择，不是关于今年赚多少、排名第几。是关于五年后、十年后，我们还能不能坐在这里。”

    “排名是暂时的。”他说，“但本金是永恒的。”

    “客户把钱交给我们，不是让我们帮他们追求最高回报——追求最高回报应该去买彩票。他们交给我们的，是对稳健、可持续、穿越周期的期待。我们的首要责任，不是今年跑赢指数，是让这笔钱在十年后还在，二十年后还在。”

    他看着张昊：“小张，你问我，如果我们错了怎么办。我想问你：如果我们错了，市场继续上涨一年，我们踏空，客户会赎回，渠道会质疑，团队会动摇——这些，我都能承受。”

    “但如果我们对了，市场崩盘，而我们没有行动，导致客户本金遭受永久性损失——这个，我承受不起。”

    “因为那意味着，”他一字一句，“我们背叛了自己的信念。”

    会议室里，寂静如深海。

    张昊慢慢坐回椅子上，低着头，很久没有说话。

    老赵摘下眼镜，擦了擦，又重新戴上。

    周明靠在椅背上，长长地呼出一口气。

    一直沉默的沈清如，这时开口了。

    “我补充一点。”她的声音温和，但清晰有力，“今天我们的讨论，表面上是仓位高低的分歧，本质上是时间尺度的分歧。”

    “当我们说‘市场还会涨’，我们看的是未来三个月、半年。当我们说‘风险太大了’，我们看的是未来三年、五年。这两个时间尺度，没有谁对谁错，只是取舍不同。”

    “问题是，”她环视在座每一个人，“默石投资从成立第一天起，选择的尺度是什么？”

    没有人回答。

    沈清如自己说了答案：“是长期。我们起家的资金，是从熊市里一点一点攒出来的。我们第一个产品，是在市场最低迷时成立的。我们给客户的承诺，从来不是‘年年冠军’，是‘穿越周期’。”

    “如果我们现在为了不踏空，放弃原则，那就等于承认：过去两年的成功是运气，过去坚持的理念是错的。”她停顿了一下，“我不认为那是事实。”

    话落，会议室里响起了微弱的、几乎是下意识的点头声。

    陈默看着沈清如。她脸色有些苍白，但眼神依然坚定。她为他、为这个团队、为默石的信念，给出了最有力的背书。

    他深吸一口气，直起身。

    “现在表决。”陈默说，“议题：是否执行模型建议，将公司整体股票仓位降至20%以下，并相应增持现金及短期国债。”

    “同意的，请举手。”

    周明第一个举起手。

    老赵停顿了两秒，举起手。

    交易主管李铭犹豫了一下，也举起手。

    几个基金经理相互看了看，陆续举起手。

    张昊低着头，没有举。

    陈默看着他：“小张？”

    张昊抬起头，眼眶有些红。

    “陈总，我……”他的声音哽了一下，“我不同意您的结论。但我理解您的选择。我不举手，但我会执行。”

    


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